联想再度落子酒业棋局。 新年伊始，联想控股（3396.HK）的投资掌门人、高级副总裁陈绍鹏和河南酒便利商业连锁管理有限公司（下
称酒便利）董事长李雪的手紧紧握在了一起。双方在京宣布，酒便利获联想控股数亿元战略投资，而联想控股则实现了在农业与食品领域，围绕传统消费向新型消费
转型的持续布局。 21世纪经济报道记者从独家拿到的该项目前期投资决策报告获悉，联想控股通过受让酒便利老股和增发新股，投资金额合计为2.2576亿元，投资占比酒便利30%的股权。但酒便利副董事长沈丽波在接受21世纪经济报道记者专访时透露，实际投资金额比上述数字“更多”。 参股酒便利，并不是联想控股的终目的。投资报告显示，联想控股未来有收购酒便利的机会。 沈丽波并不认为是酒类O2O企业获得了融资。相反，她更愿意说酒便利是一家传统经销商，尽管它有着“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下一体经营模式。 事实上，这并不是联想第一次“饮酒”。从2011年联想控股收购河北乾隆酒业首次进入白酒业，到2013年跨界进入葡萄酒行业，联想控股也有痛点：纳入其农业与食品板块的酒业板块规模尚小，至今未盈利。 此次，联想第三次“饮酒”进入了多品类的酒类终端连锁领域。除了河南大本营实现了盈利，酒便利的省外扩张正在亏钱。 “联想控股从来不做短期投资，投资都非常长。我们给酒便利放了一个相对比较宽裕的长线。”联想控股现代农业和食品投资部责任董事朱拥华接受媒体采访时说。 即时送达的挑战 据21世纪经济报道记者了解，联想控股和酒便利的接触始于后者的上一轮投资方。 去年6月，光大证券以财务投资身份持有酒便利2.43%的股权。经介绍后，大夏天打着石膏的陈绍鹏和项目组一起考察了酒便利包括企业、竞争格局、中外企业的对比、团队执行力等。“我们找到很多加分项和亮点，有三方面的原因下决心投资酒便利。”朱拥华说。 一是酒便利站在了酒水行业消费升级的风口。投资报告显示，酒水餐饮和非餐饮渠道8000亿元的行业规模，酒便利通过抢占餐饮即饮渠道和抢占非即饮渠道中的传统烟酒店，潜在市场规模近3000亿元。 二是酒便利的20分钟送达。“这是一把尖刀切入到了行业痛的痛点。”朱拥华说。 餐
饮渠道是酒水消费的重要渠道，尤其是白酒和啤酒。联想控股的投资报告指出，长期以来，消费者在餐厅的酒水消费不仅品种有限，且价格高昂；近来兴起的酒水电
商虽然拉低了价格，但配送快则半天慢则一两天，对即饮市场拱手相让。相比电商高昂的引流和物流成本，酒类O2O企业的线下成本比线上电商低40%-
60%，但实实在在的即时送达有难度。 20分钟不仅意味着高效，还要安全、保真、多样化，配送不破损。从2010年创业至今，酒便利董事长
李雪每天要过问的头等大事便是，清理头一天没有在20分钟内送达的订单，直到河南市场送达率90%以上，新进入的北京市场80%左右。酒便利开发了一套信
息系统和流程标准化把20分钟按秒计，配送人员准备和检核腰包物品19秒、取钥匙开锁14秒、备货入袋加单页68秒、加防伪锁扣7秒……调用地图实现门店
和配送目标坐标，精确到个人的快速订单分配、员工手机优路径导航。 为什么要20分钟？李雪说，在餐厅请客吃饭，从点凉菜开始相互谦让到下订单，凉菜上桌基本上是15-20分钟后碰杯。假如设定30分钟，让重要客户等10分钟是很尴尬的事情。 联想很看重酒便利的团队。在柳传志眼里，军人出身的李雪带领的团队主要是自己培养，业务模式扎实。 联想放长线 事实上，这已是联想第三次“饮酒”。 这一次，联想控股投资不低于2亿元的酒类企业，总体业绩依然不盈利。 去年底，在中国企业家杂志主办的年度峰会上，联想控股执行董事柳传志表示，作为全球个人电脑老大，随着移动互联网的兴起，传统IT业务已不再是利润增长点。多领域出击，是联想降低行业风险、阻止业绩下滑之举。 去年联想控股半年报显示，IT依然是大头，实现销售收入1351亿元，同比上升11%，但净利润同比下滑45%，达13亿元。 酒水和饮料以*亿市场规模进入了柳传志的视野。但前两次发力酒业均错失佳时机机。 2011
年，联想控股的子公司丰联酒业控股集团操刀白酒板块，出资1.3亿元从泸州老窖手中收购湖南武陵酒公司39%股权，次年完成全资收购，总投资超过4亿
元；2011年，联想控股同时拿下承德乾隆醉酒业后实现控股，据媒体报道合计投资金额10亿元；2012年，联想全资收购孔府家，耗资4亿元。安徽文王酿
酒股份有限公司也是在这一年完成收购。 2011年和2012年恰好处于白酒黄金十年的高峰期，联想控股又力求绝对控股或全资收购，从而以高
溢价的投资成本拿下区域白酒品牌，甚至非强势品牌，投资回报期加长。去年上半年，其农业与食品营业收入9.2亿元，亏损7300*元，其中白酒企业实现收
入6.2亿元，同比增长5%，收购以来的亏损面虽有收窄，但依然亏损5900*元。 去年底，联想控股的子公司佳沃集团携手进口葡萄酒酒庄，
拟以资本和经销商连接，在全国启动庞大的葡萄酒专卖店计划。进口葡萄酒再度迎来风口，但由于进入时间太晚，联想控股尽管去年营业额同比增长50%，中国卖
了120*瓶酒，在总业绩盘子里占比太小，未进入进口葡萄酒企业排名前十。 投资酒便利是联想第三次饮酒。酒便利总经理张立说，河南地区早就实现了盈利。但北京尚处于市场培育期，现在有82个网点，2016年计划做到120-150家。因酒便利的店全部是直营，为了保证20分钟服务到达，企业正承受成本之痛。 由此意味着，联想的痛点还将继续。 沈丽波告诉21世纪经济报道记者，和不少酒类O2O企业大量开店相反，未来，酒便利在北京布局完成后，甚至会关掉一些门店，多在社区设配送站以降低成本。 “我们联想控股从来不做短期投资，投资都放得非常长期。比如神舟租车在当时投资时是巨亏，但是去年前三个季度实现了十亿利润的回报，我们给酒便利放
了一个相对比较宽裕的长线。因为每一个店的盈亏平衡点时间都不太一样，但是对于整个公司，我们将来也要规划，为了早一点达到百亿的市值目标，然后有第二个
几百亿，再有第三步。”朱拥华说。 “渠道的价值一定会提升。长期以来，强势的酒类生产企业赚的是生产利润，酒类流通企业简单沦为搬运工。但持续的货真价实的服务才有价值。”正一堂策略机构董事长杨光对21世纪经济报道记者说。
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